项目资本金包括哪些 有什么项目可以投资的

来源：证券日报

国务院发布文件，促进有效投资。“名股实债”等资金不得作为项目资金

本报记者苏世珍

近日，国务院发布《关于加强固定资产投资项目资本金管理的通知》(简称《通知》)，提出了适当降低项目资本金比例、加强投资项目资本金管理等一系列政策措施。

今年以来，党中央对做好“六稳”工作、促进有效投资、加大基础设施补短板力度作出重要部署，提出明确要求。今年《政府工作报告》提出“创新项目融资方式，适当降低基础设施项目资本金比例”。

11月28日，国家发改委相关负责人表示，固定资产投资项目资本金制度是优化投资结构、深化投资领域供给侧结构性改革的重要手段。及时调整项目最低资本金比例，对准确调整投资结构、促进投资高质量发展、防范风险具有重要作用。

《通知》提出，鼓励项目法人和项目投资者通过发行股权和股权金融工具等方式筹集投资项目资本金，明确上述资本金的认定标准。同时，要求各级政府和有关部门统筹利用各类财政资金筹集项目资金，按照有关规定将专项债券作为符合条件的重大项目资金。同时，《通知》强调，不符合国家规定的项目借款资金、股东借款及“名股实债”不得作为项目资本金。筹集项目资本金不得违规增加地方政府隐性债务，不得违反国家对国有企业资产负债率的有关要求。

值得注意的是，为引导社会投资，充分利用市场资金解决基础设施项目的资金筹集问题，《通知》规定“对于其他国家鼓励发展的基础设施领域和产业，鼓励项目法人和项目投资者通过多渠道发行权益类和股权类金融工具筹集投资项目资金”，同时， 它规定“通过上述方式筹集的各类资金，按照国家统一的会计制度应当归入权益工具的，可以确认为投资项目资本金”。

上述国家发改委负责人表示，该规定将发挥以下积极作用。一是有利于维护投资者的合法投资权益，充分调动社会资金参与基础设施项目投资的积极性。二是有利于充分利用社会股权投资基金，充分发挥其作为资本的杠杆和放大作用，有效促进有效投资。三是拓展金融服务实体经济的渠道和方式，引导社会资金脱离虚拟现实，服务实体经济投融资需求，支持实体经济建设。

东方金城首席宏观分析师王庆在接受《证券日报》采访时表示，《通知》的发布，意味着下半年以来，专项债基金助力基础设施投资的政策支持力度在逐步加大。未来信托计划、券商资产管理计划、保险资产管理计划、私募股权基金、资产证券化收益、政府产业基金等。都可以作为股权和股权金融工具，为基础设施项目筹集资金。

王庆表示，随着政策陆续出台，制约基础设施投资的资金来源瓶颈有望得到明显缓解。一方面，预计2020年新增专项债券规模将继续扩大，支出重点将从土地收储棚改转向基础设施；另一方面，关于降低部分基础设施项目最低资本金比例的新政策，以及引入专项债务资金作为基础设施项目资本金，意味着未来专项债务资金还将煽动银行贷款等其他资金